La date du 16 septembre 1992 est ce que l’on appelle le mercredi noir. Elle a vu la livre sterling s’effondrer et a été l’une des principales raisons pour lesquelles le Royaume-Uni n’a pas pu adopter l’euro. Cet événement a finalement contraint la Grande-Bretagne à se retirer du mécanisme de taux de change européen. La chute de la livre sterling a créé une immense richesse pour des investisseurs comme George Soros. Selon certaines estimations, il aurait gagné 1 milliard d’euros ce jour-là. Elle a également provoqué d’énormes bouleversements dans le paysage politique britannique. La raison étant qu’ils dépensaient l’argent des contribuables pour tenter de maintenir la livre à flot.
Qu’est-ce que le mercredi noir ?
Trois cents traders avaient constitué une position courte sur la livre, entraînant une dépréciation de la monnaie. Le mécanisme européen de taux de change exigeait que la monnaie soit maintenue à une valeur fixe. Il s’agissait d’assurer une transition stable vers une monnaie commune avec l’Europe. Le mercredi noir a constitué un obstacle majeur à cette évolution. Le gouvernement britannique a été contraint de recourir à plusieurs mesures pour empêcher l’effondrement de la livre. Tout d’abord, le taux d’intérêt en Grande-Bretagne est passé à 10 %. Ensuite, les réserves de devises étrangères ont été utilisées pour acheter des livres sur les marchés où la vente a été massive. Malgré ces mesures, le gouvernement britannique n’a pas pu empêcher la chute de la livre. La livre s’était dépréciée de manière significative. Il est devenu difficile pour le Royaume-Uni de poursuivre son adhésion au mécanisme de change européen.
Le résultat du mercredi noir a été que des investisseurs comme George Soros ont amassé une richesse disproportionnée aux dépens du Trésor britannique. C’est pourquoi Soros a la réputation de casser la Banque d’Angleterre en prenant une position courte. Les spéculateurs contre la monnaie ont construit la position courte et créaient des couvertures pour tenir compte de la chute de la livre. Pour en savoir plus.
Préparation du mercredi noir
La préparation du mercredi noir a commencé lorsque le gouvernement britannique a suivi une politique semi-officielle d’ancrage de la livre. Vous trouverez ci-dessous les différents événements qui ont conduit à la crise :
En 1987, le Royaume-Uni a fixé la livre avec un niveau de tolérance.
Pendant la fin des années 1980, la monnaie britannique a suivi une politique semi-officielle qui lui permettait de fluctuer de +/- 6% par rapport à un panier de devises. L’objectif était de faire de l’ombre à l’économie allemande, qui voyait un environnement faiblement inflationniste et des conditions économiques solides.
En 1990, le Royaume-Uni s’est engagé dans la politique du mécanisme de change.
Alors que le Royaume-Uni essayait toujours de suivre un système de taux de change fixes, ce n’est qu’en 1990 que le pays a rejoint le MCE. Il est désormais devenu obligatoire pour le Royaume-Uni de veiller à ce que sa monnaie reste stable. À l’époque, la livre était l’une des monnaies les plus faibles du MCE. C’est pourquoi beaucoup pensaient que le fait d’y adhérer était une gaffe majeure.
Viennent ensuite les développements économiques de 1990 à 1992.
Les taux d’intérêt mis en place par l’Allemagne étaient extrêmement élevés. Ceci afin de contenir un environnement fortement inflationniste. Le dollar américain s’était également déprécié, ce qui n’a pas été favorable au Royaume-Uni. Les biens exportés par le Royaume-Uni deviennent plus chers sur le marché américain. Il est devenu difficile pour le Royaume-Uni de suivre les efforts de l’Allemagne. Le fait d’être membre du MCE signifiait également qu’ils ne pouvaient pas suivre un mécanisme de libre flottement qui aurait rendu leurs exportations moins chères.
Ce qui a suivi, c’est la dépréciation de la livre.
L’environnement macroéconomique au Royaume-Uni et en Europe a ouvert la voie à un affaiblissement de la livre. Les traders, comme Soros, ont cherché à exploiter cette condition et ont décidé de parier contre la livre. Des positions d’une valeur de plusieurs milliards de dollars ont été prises, les spéculateurs ajoutant à la volatilité de la monnaie.
Intervention du gouvernement britannique.
Le trésor avait déjà commencé à intervenir sur le marché des changes, épuisant ainsi ses réserves. Sans grande aide des autres membres du MCE, l’effort s’est avéré vain. Le mercredi noir a vu le trésor britannique acheter des livres pour un montant de 2 milliards toutes les heures, mais en vain. La livre sterling s’est affaiblie au point d’inciter le Royaume-Uni à quitter le MCE.
Comment George Soros a essayé de faire s’effondrer la livre
Le mercredi noir a vu la fortune de Geroge Soros augmenter, et il a gagné la réputation d’être un trader forex expert. Soros pensait qu’il était irréaliste que la livre maintienne son niveau lorsque le Royaume-Uni a rejoint le MCE. Il pense que la livre devra être dévaluée à un moment donné. Cela l’a incité à prendre une position courte sur la monnaie. Par le biais de son fonds Quantum, Soros a commencé à vendre des livres pour une valeur de près de 10 milliards. L’implication d’autres traders et spéculateurs a également aidé Soros Il a empilé la position qui favorisait une dévaluation.
Nous devons noter que Soros a fait la publicité de son opinion ouvertement. Cela a contribué à créer une panique chez les investisseurs qui avaient une position longue sur la monnaie. Ces investisseurs ont acheté l’idée que la livre ne pouvait plus être résistante à ce niveau. Ce récit avait un fondement puisque l’environnement macroéconomique du Royaume-Uni ne soutenait pas le niveau de prix existant pour la livre sterling.
